第七節(jié)交易型開(kāi)放式指數(shù)基金(ETF)

 

★考點(diǎn)一：

※ETF 的特點(diǎn)（理解）

ETF 的特點(diǎn)	被動(dòng)操作的指數(shù)基金。
	獨(dú)特的實(shí)物申購(gòu)、贖回機(jī)制。
	實(shí)行一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)并存的交易制度

 

★考點(diǎn)二：

※ETF 的套利交易（理解）

當(dāng)同一商品在不同市場(chǎng)上價(jià)格不一致時(shí)就會(huì)存在套利交易。投資者可以在 ETF 二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格與基金份額凈值兩者之間存在差價(jià)時(shí)進(jìn)行套利交易。套利機(jī)制的存在會(huì)迫使 ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格與份額凈值趨于一致，使 ETF 既不會(huì)出現(xiàn)類似封閉式基金二級(jí)市場(chǎng)大幅折價(jià)交易、股票大幅溢價(jià)交易的現(xiàn)象，也克服了開(kāi)放式基金不能進(jìn)行盤中交易的弱點(diǎn)。 ETF 規(guī)模的變動(dòng)最終取決于市場(chǎng)對(duì) ETF 的真正需求。

 

★考點(diǎn)三：

※ETF 聯(lián)接基金與 ETF 基金的比較（理解）

第八節(jié) QDII 基金

 

★考點(diǎn)四：

※QDII 在投資組合中的作用（理解）

經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，可以在境內(nèi)募集資金進(jìn)行境外證券投資的機(jī)構(gòu)稱為合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)。 QDII 基金可以人民幣、美元或其他主要外匯貨幣為計(jì)價(jià)貨幣募集。不同于只能投資于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的公募基金， QDII 基金可以進(jìn)行國(guó)際市場(chǎng)投資。通過(guò) QDII基金進(jìn)行國(guó)際市場(chǎng)投資，不但為投資者提供了新的投資機(jī)會(huì)，而且由于國(guó)際證券市場(chǎng)常常與國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)具有較低的相關(guān)性，也為投資者降低組合投資風(fēng)險(xiǎn)提供了新的途徑。

 

★考點(diǎn)五：

※QDII 的可投資對(duì)象和禁止性行為（理解）

QDII 基金可投資于下列金融產(chǎn)品或工具：

QDII 基金可投資于下列金融產(chǎn)品或工具	銀行存款、可轉(zhuǎn)讓存單、銀行承兌匯票、銀行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、回購(gòu)協(xié)議、短期政府債券等貨幣市場(chǎng)工具
	政府債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、住房按揭支持證券、資產(chǎn)支持證券等，以及經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的國(guó)際金融組織發(fā)行的證券
	政府債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、住房按揭支持證券、資產(chǎn)支持證券等，以及經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的國(guó)際金融組織發(fā)行的證券
	在已與中國(guó)證監(jiān)會(huì)簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國(guó)家或地區(qū)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)登記注冊(cè)的公募基金
	與固定收益、股權(quán)、信用、商品指數(shù)、基金等標(biāo)的物掛鉤的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品
	遠(yuǎn)期合約、互換及經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的境外交易所上市交易的權(quán)證、期權(quán)、期貨等金融衍生產(chǎn)品

 

QDII 基金不得有下列行為：

QDII 基金不得有下列行為	購(gòu)買不動(dòng)產(chǎn)
	購(gòu)買房地產(chǎn)抵押按揭
	購(gòu)買貴重金屬或代表貴重金屬的憑證
	購(gòu)買實(shí)物商品
	除應(yīng)付贖回、交易清算等臨時(shí)用途以外，借人現(xiàn)金。該臨時(shí)用途借入現(xiàn)金的比例不得超過(guò)基金、集合計(jì)劃資產(chǎn)凈值的 l0％

 

第九節(jié)分級(jí)基金

 

★考點(diǎn)六：

※分級(jí)基金的概念（理解）

分級(jí)基金是指通過(guò)事先約定基金的風(fēng)險(xiǎn)收益分配，將母基金份額分為預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益不同的子份額，并可將其中部分或全部類別份額上市交易的結(jié)構(gòu)化證券投資基金。其中，分級(jí)基金的基礎(chǔ)份額稱為母基金份額，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益較低的子份額稱為 A 類份額，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益較高的子份額稱為 B 類份額。

 

★考點(diǎn)七：

※分級(jí)基金的特點(diǎn)（理解）

分級(jí)基金的特點(diǎn)	一只基金，多類份額，多種投資工具
	A 類、 B 類份額分級(jí)，資產(chǎn)合并運(yùn)作
	基金份額可在交易所上市交易
	內(nèi)含衍生工具與杠桿特性
	多種收益實(shí)現(xiàn)方式、投資策略豐富

 

★考點(diǎn)八：

※分級(jí)基金的分類（理解）

分級(jí)基金的分類	按運(yùn)作方式分類，可以將分級(jí)基金分為封閉式分級(jí)基金與開(kāi)放式分級(jí)基金
	按投資對(duì)象分類，可以將分級(jí)基金分為股票型分級(jí)基金、債券型分級(jí)基金(包括轉(zhuǎn)債分級(jí)基金) 和 QDII 分級(jí)基金等
	按投資風(fēng)格分類，可以將分級(jí)基金分為主動(dòng)投資型分級(jí)基金與被動(dòng)投資(指數(shù)化) 型分級(jí)基金
	按募集方式分類，可以將分級(jí)基金分為合并募集和分開(kāi)募集兩種類型
	按子份額之間收益分配規(guī)則分類，可以將分級(jí)基金分為簡(jiǎn)單融資型分級(jí)基金與復(fù)雜型分級(jí)基金
	按是否存在母基金份額分類，可以將分級(jí)基金分為存在母基金份額的分級(jí)基金和不存在母基金份額的分級(jí)基金
	按是否具有折算條款分類，可以將分級(jí)基金分為具有折算條款的分級(jí)基金和不具有折算條款的分級(jí)基金

 

 

 

 

 

 

 

真題

1.(    )通常又被稱為交易所交易基金。

A.LOF  B.ETF  C.QDII   D.PE

 

【解析】上市交易型開(kāi)放式指數(shù)基金通常又被稱為交易所交易基金(ETF)，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開(kāi)放式基金。

 

2.（　?。┠辏幽么蠖鄠惗嘧C券交易所推出世界上第一只ETF。

 A.1990  B.1991  C.1992  D.1995

 

【解析】1990年，加拿大多倫多證券交易所推出世界上第一只ETF。

 

3.ETF的特點(diǎn)不包括（　?。?。

A.實(shí)物申購(gòu)贖回

B.二級(jí)市場(chǎng)的交易無(wú)漲跌的限制

C.一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)并存的交易制度

D.被動(dòng)操作的指數(shù)型基金

 

【解析】ETF具有三大特點(diǎn)：①被動(dòng)操作的指數(shù)基金；②獨(dú)特的實(shí)物申購(gòu)、贖回機(jī)制；③實(shí)行一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)并存的交易制度。

 

4.(      )既可以在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行基金份額申購(gòu)、贖回，又可以在交易所(場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng))進(jìn)行基金份額交易和基金份額申購(gòu)或贖回。

A.主動(dòng)型基金B.上市開(kāi)放式基金

C.在岸基金D.QDII基金

 

【解析】上市開(kāi)放式基金(LOF)是一種既可以在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行基金份額申購(gòu)、贖回，又可以在交易所(場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng))進(jìn)行基金份額交易和基金份額申購(gòu)或贖回的開(kāi)放式基金。它是我國(guó)對(duì)證券投資基金的一種本土化創(chuàng)新。

 

5.（?。┦侵冈谝粐?guó)境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國(guó)有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券投資的基金。

A.QDII基金   B.LOF

C.ETF             D.ETF聯(lián)接基金

 

【解析】QDII基金是指在一國(guó)境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國(guó)有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券投資的基金。它為國(guó)內(nèi)投資者參與國(guó)際市場(chǎng)投資提供了便利。

 

6.符合條件的境內(nèi)基金管理公司和證券公司，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，在（    ）募集資金可以進(jìn)行（　）證券投資的機(jī)構(gòu)就被為合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者。

A.境內(nèi)、境外      B.境內(nèi)、境內(nèi)

C.境外、境外      D.境外、境內(nèi)

 

【解析】經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)可以在境內(nèi)募集資金進(jìn)行境外證券投資的機(jī)構(gòu)稱為合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，選項(xiàng)A

 

7.下列有關(guān)QDII的描述不正確的是（　　）。

A.QDII基金可以進(jìn)行國(guó)際市場(chǎng)投資

B.目前我國(guó)除了基金管理公司和證券公司外，商業(yè)銀行等其他金融機(jī)構(gòu)也可以發(fā)行代客境外理財(cái)產(chǎn)品

C.QDII基金可投資于住房按揭支持證券、資產(chǎn)支持證券

D.QDII基金可購(gòu)買房地產(chǎn)抵押按揭

 

【解析】除中國(guó)證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定外，QDII基金不得有下列行為：①購(gòu)買不動(dòng)產(chǎn)；②購(gòu)買房地產(chǎn)抵押按揭；③購(gòu)買貴重金屬或代表貴重金屬的憑證；④購(gòu)買實(shí)物商品；⑤除應(yīng)付贖回、交易清算等臨時(shí)用途以外，借入現(xiàn)金；⑥利用融資購(gòu)買證券，但投資金融衍生產(chǎn)品除外；⑦參與未持有基礎(chǔ)資產(chǎn)的賣空交易；⑧從事證券承銷業(yè)務(wù)；⑨中國(guó)證監(jiān)會(huì)禁止的其他行為。

 

8.下列關(guān)于公募基金與QDII基金的說(shuō)法中，正確的是(     )。

A.公募基金和QDII基金只能投資于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

B.公募基金和QDII基金只能投資于國(guó)際市場(chǎng)

C.公募基金可以投資于國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)

D.QDII基金可以投資于國(guó)際市場(chǎng)

 

【解析】不同于只能投資于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的公募基金，QDII基金可以進(jìn)行國(guó)際市場(chǎng)投資。通過(guò)QDII基金進(jìn)行國(guó)際市場(chǎng)投資，不但為投資者提供了新的投資機(jī)會(huì)，而且由于國(guó)際證券市場(chǎng)常常與國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)具有較低的相關(guān)性，也為投資者降低組合投資風(fēng)險(xiǎn)提供了新的途徑。

 

9.分級(jí)基金將一只基金分為預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益不同的子份額，可以同時(shí)滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的需求，這說(shuō)明分級(jí)基金具有（?。┨攸c(diǎn)。

A.一只基金，多種選擇

B.交易所上市，可分離交易

C.份額分級(jí)，資產(chǎn)合并運(yùn)作

D.內(nèi)含衍生工具與杠桿特性

 

【解析】普通基金僅適合于某一類特定風(fēng)險(xiǎn)收益偏好的投資者，而分級(jí)基金借助結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)將一只基金分為預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益不同的子份額，可以同時(shí)滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的需求。

 

10.預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益較低的分級(jí)基金的子份額稱為，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益較高的分級(jí)基金的子份額稱為。(       )

A.A類份額；B類份額

B.B類份額；A類份額

C.C類份額；A類份額

D.D類份額；B類份額

 

【解析】分級(jí)基金是指通過(guò)事先約定基金的風(fēng)險(xiǎn)收益分配，將母基金份額分為預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益不同的子份額，并可將其中部分或全部類別份額上市交易的結(jié)構(gòu)化證券投資基金。其中，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益較低的子份額稱為A類份額，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益較高的子份額稱為B類份額。

 

11.以其他證券投資基金為投資對(duì)象，其投資組合由各種各樣的基金組成的基金稱為(     )。

A.指數(shù)基金  B.基金中的基金

C.傘型基金    D.信托投資單位

 

【解析】基金中的基金是指以其他證券投資基金為投資對(duì)象的基金，其投資組合由其他基金組成。我國(guó)目前尚無(wú)此類基金。