早在今年初，銀聯(lián)就像各個(gè)第三方支付平臺(tái)下了通牒，要求他們斷開與各家商業(yè)銀行的賬戶鏈接，直接與銀聯(lián)中心相接，以后的支付、清算、核驗(yàn)都要統(tǒng)一通過“非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)清算平臺(tái)”(俗稱網(wǎng)聯(lián))的統(tǒng)計(jì)。這一套操作被稱為第三方支付平臺(tái)的“斷直連”。

先說明，此次操作對(duì)前端用戶來說沒有大的改變，支付、轉(zhuǎn)賬流程和過去并不大的不同，但對(duì)于那些喜歡使用代扣業(yè)務(wù)、按月自動(dòng)扣話費(fèi)、分期付款自動(dòng)扣費(fèi)、花唄自動(dòng)還款等業(yè)務(wù)的用戶，必須要先將銀行卡中的資金轉(zhuǎn)到平臺(tái)的余額賬戶中，從余額中扣繳。否則會(huì)出現(xiàn)扣費(fèi)不成功，尤其是設(shè)置過信用卡自動(dòng)還款的用戶一定要留意，逾期的話會(huì)影響個(gè)人征信。

都不愿意交權(quán)

雖然央行給出“斷直連”的期限是今年的6月30日，但顯然沒有一家銀行和支付公司在期限內(nèi)完成了整改。原因嘛，莫不過是覺得“法不責(zé)眾”，畢竟這相當(dāng)于讓銀行和支付平臺(tái)將用戶信息、大數(shù)據(jù)等拱手相讓，于是大家都采取了觀望的態(tài)度。

雖然央行曾經(jīng)不點(diǎn)名批評(píng)的時(shí)候說過：謀其支付機(jī)構(gòu)不要想法設(shè)法去漠視規(guī)則，特別是市場(chǎng)上一些大的機(jī)構(gòu)，不能以為自己“大而不能倒、大而不能管”，“對(duì)自己有利的(規(guī)則)就遵守，對(duì)需要調(diào)整的就不能執(zhí)行。”但到了7月1日依舊沒有一家平臺(tái)主動(dòng)接入網(wǎng)聯(lián)。

不過觀望時(shí)期馬上就要結(jié)束了，近期已經(jīng)有中行和平安銀行宣布關(guān)閉原直聯(lián)業(yè)務(wù)模式下與持牌第三方支付機(jī)構(gòu)的合作通道，交行、中信、光大和郵儲(chǔ)銀行也公布了時(shí)間表，將按新轉(zhuǎn)接清算模式完成了網(wǎng)關(guān)支付、商業(yè)委托支付、付款、認(rèn)證支付等網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)的商務(wù)協(xié)議簽署和部分業(yè)務(wù)遷移，已具備業(yè)務(wù)完全遷移的條件。

其實(shí)“斷直連”這一套操作本身和我們消費(fèi)者關(guān)系不大，只是銀行記賬的背后邏輯需要大改。過去沒有支付寶、微信加入，不同銀行間的跨行業(yè)務(wù)統(tǒng)一由清算平臺(tái)處理，可以統(tǒng)籌資金分配也能夠控制總風(fēng)險(xiǎn)。但加入第三方平臺(tái)后，銀聯(lián)拿不到這部分?jǐn)?shù)據(jù)了，直接由銀行與平臺(tái)接洽處理。央行看不到第三方支付的“完整的資金轉(zhuǎn)移鏈條”，不利于監(jiān)控洗錢、行賄、偷漏稅等行為。隨著支付寶和微信所占市場(chǎng)份額越來越大，不可控部分的風(fēng)險(xiǎn)也是急劇增高，于是央行終于出手了。

高收益和低風(fēng)險(xiǎn)不匹配

支付寶和微信等第三方支付平臺(tái)之所有能夠擁有大多數(shù)用戶流量，是因?yàn)樗麄兇蠖嗯c貨幣基金產(chǎn)品掛鉤。阿里巴巴剛推出余額寶這個(gè)產(chǎn)品的很長(zhǎng)一段時(shí)間里，將貨幣基金這個(gè)產(chǎn)品的收益率整體提高了100%以上，曾經(jīng)一度達(dá)到6%并常年保持在5%上下，這是一般180天以下的銀行理財(cái)產(chǎn)品都無法達(dá)到的。能夠零門檻購(gòu)買這類高收益低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，還能隨時(shí)提現(xiàn)、消費(fèi)，這傻子才不買呢。

但貨幣基金收益的邏輯是什么呢?之前我們不止一次的提過，是當(dāng)銀行流動(dòng)性出現(xiàn)短缺的時(shí)候，基金公司手里的大批資金就擁有了絕對(duì)的議價(jià)權(quán)，可以向銀行要求略高于活期存款利息的回報(bào)。但要注意，是略高于活期而已，因?yàn)樨泿呕饹]有鎖定期和封閉期，投資者想贖回隨時(shí)可以贖回的，所以借給銀行的期限也不會(huì)太長(zhǎng)，通常不超過7天。在這種情況下，余額寶為首的寶寶類貨幣基金能給出5%以上的回報(bào)，與它們自身風(fēng)險(xiǎn)程度相比，絕對(duì)是異類。(2017年公募基金貨幣基金類收益率排行中，最高的不過2.8%)

貨幣基金的消費(fèi)功能

所以，此次央行加快腳步的“斷直連”工作肯定不止于此，貨幣基金的問題一定也要在這一波中解決。

今年以央行、銀保監(jiān)為首的監(jiān)管機(jī)構(gòu)召開了有關(guān)貨幣基金的閉門會(huì)議，此次會(huì)議內(nèi)容主要有四點(diǎn)：

(一)貨幣基金不得用于日常支付;

(二)投資者單日單賬戶快速贖回額度不超過1萬元;

(三)第三方支付機(jī)構(gòu)不得墊資;

(四)基金公司的自有資金也不能參與墊資。

雖然字字不提余額寶，但其實(shí)條條都是沖著“寶寶類”貨幣基金去的。以余額寶、財(cái)付通為首的貨幣基金之所以能夠打破普通基金T+1的贖回時(shí)限用于日常消費(fèi)，并不是他們特殊，而是它們有阿里巴巴和騰訊這兩個(gè)強(qiáng)大后盾來先行墊資。截止2018年1月，中國(guó)貨幣基金整體規(guī)模突破7.3萬億。運(yùn)營(yíng)這么大量的資金絕非易事，一旦投資出現(xiàn)資金錯(cuò)配，引發(fā)擠兌，可能會(huì)觸發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

所以近期在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有關(guān)會(huì)議上，多次提出貨幣基金不能再用于消費(fèi)需求、需設(shè)置單日贖回最高額度、更不能隨時(shí)贖回的提議。雖然大部分提案，包括上面所說的四條內(nèi)容尚在討論中，但貨幣基金要回歸基金本質(zhì)的大方向是已經(jīng)確定的。

此次“斷直連”只是第一步，這其中的多方利益博弈、技術(shù)準(zhǔn)備和效果都還有待觀察，但“貨幣基金要回歸投資本質(zhì)，不能在用于日常消費(fèi)”的理念是確定要推行的，只是時(shí)間問題而已。