時隔四年，銀行系基金公司再次擴(kuò)容

近日，證監(jiān)會主席易會滿表示，要進(jìn)一步發(fā)展壯大公募基金管理人員隊伍，推進(jìn)商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立基金管理公司。此舉意味著時隔四年，銀行系基金公司將迎來第五次擴(kuò)容，公募基金行業(yè)賽道的競爭也會變得更加激烈。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前我國共有129家基金公司，其中銀行系基金公司共15家。雖然數(shù)量上不占優(yōu)勢，但銀行系基金公司的市場份額卻不容忽視。根據(jù)統(tǒng)計，這15家銀行系基金公司管理的基金(非貨幣)規(guī)模，合計高達(dá)1.9萬億元，約占全市場份額的23%。

但2013年后，受整體監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)的影響，銀行系基金公司的設(shè)立計劃就一直停滯不前。此次監(jiān)管部門大力支持銀行設(shè)立子公司參與創(chuàng)新型業(yè)務(wù)，一方面商業(yè)銀行能通過資產(chǎn)負(fù)債全面管理，有效降低經(jīng)營風(fēng)險，另一方面也能有效降低銀行交易運營成本，擴(kuò)展銀行中間業(yè)務(wù)，豐富收入結(jié)構(gòu)。

金庫君：銀行設(shè)立公募基金，能夠?qū)⑵淝赖葍?yōu)勢與公募基金優(yōu)勢相結(jié)合，促進(jìn)權(quán)益投資與公募基金行業(yè)發(fā)展。但在設(shè)立公募基金公司前應(yīng)權(quán)衡利弊，充分考慮到牌照可獲得性、對母行業(yè)務(wù)影響、操作難度、業(yè)務(wù)基礎(chǔ)等因素。

整改加速，短期理財債基密集轉(zhuǎn)型

近期不少基金公司均發(fā)布了旗下短期理財債券基金的轉(zhuǎn)型公告，包括南方基金、工銀瑞信、建信等基金公司先后發(fā)布了關(guān)于相關(guān)產(chǎn)品的實施轉(zhuǎn)型或修改基金合同的公告，以符合中國證監(jiān)會關(guān)于規(guī)范存量理財債券基金業(yè)務(wù)的相關(guān)要求。

（大成基金管理有限公司發(fā)布公告）

2018年7月，監(jiān)管部門開始對采取攤余成本法估值的短期理財債券基金進(jìn)行規(guī)范，要求短期理財債基調(diào)整投資范圍和投資比例至“80%以上資產(chǎn)投資于債券”，同時調(diào)整基金估值方法，以市值法計量資產(chǎn)凈值，并要求在2020年12月31日前全面完成規(guī)范。

隨著資管新規(guī)要求期限的臨近，各家基金公司陸續(xù)開始有所行動，據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來已經(jīng)發(fā)布轉(zhuǎn)型的短期理財債基有近20只。對申購的限制和對贖回的開放，也讓近年來短期理財基金存續(xù)規(guī)模逐漸縮水。

金庫君：對于投資者來說，部分產(chǎn)品在轉(zhuǎn)型的同時，規(guī)模縮水是在所難免的。不過當(dāng)一只產(chǎn)品要選擇轉(zhuǎn)型，首先給持有人留贖回選擇期，投資者人可以在這一期間選擇是否贖回。同時，有基金會設(shè)置集中申購期，來引入新的持有人，所以轉(zhuǎn)型后的基金可能還會面臨持有人結(jié)構(gòu)的變化，不確定性比較大。

另外，如果投資者選擇贖回持有份額，可以選擇公募市場的短債基金、定開債基以及銀行理財產(chǎn)品，都是不錯的替代選擇。

4月房地產(chǎn)各項指標(biāo)觸底反彈

近日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的“2020年4月份70個大中城市商品住宅銷售價格變動情況”顯示，4月份，各線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價格環(huán)比漲幅均與上月相同或略有擴(kuò)大。

(4月份70個大中城市商品住宅銷售價格)

其中，31個二線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價格環(huán)比分別上漲0.5%和0.4%，漲幅比上月均擴(kuò)大0.2個百分點。35個三線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比上漲0.6%，漲幅比上月擴(kuò)大0.4個百分點;二手住宅銷售價格環(huán)比上漲0.2%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個百分點。

金庫君：2020年房地產(chǎn)市場開局非常低迷，從數(shù)據(jù)能看出近期房地產(chǎn)市場逐漸走出了2月份的低谷，一方面是由于購買力的釋放，我們都知道，今年受疫情影響，2月份3月份的樓市成交量并不樂觀，疫情被控制，各個城市的房地產(chǎn)購買力集中釋放。另一方面，2020年各個城市的銀行放水也比較明顯，房貸利率一直處于下降趨勢，部分城市的首套房首付比例也有所下調(diào)，讓樓市加速回暖。

預(yù)計各地在堅持“房住不炒”定位不變的同時，未來仍將有更多地區(qū)優(yōu)化調(diào)控政策，以穩(wěn)定市場預(yù)期，在此基礎(chǔ)上，可能會出現(xiàn)一定的小幅波動。

11只轉(zhuǎn)債跌破百元，暴漲行情一去不復(fù)返

隨著監(jiān)管加強(qiáng)，不少上市公司提前贖回，往日暴漲翻倍的可轉(zhuǎn)債市場行情已經(jīng)一去不復(fù)返了。截至5月21日，泰晶轉(zhuǎn)債收盤價只有136.92元/張，相比3月420元/張的高點，泰晶轉(zhuǎn)債下跌67.4%只用了短短一個月時間。同日，泰晶轉(zhuǎn)債還發(fā)布了實施贖回的第7次提示性公告。

（泰晶轉(zhuǎn)債價格持續(xù)下跌）

多次強(qiáng)制贖回?fù)舸┝颂┚мD(zhuǎn)債的“神話”，隨之而來的是可轉(zhuǎn)債市場的快速降溫。截至21日收盤，已經(jīng)有11只可轉(zhuǎn)債跌破100元面值。而就在本月初，只有2只轉(zhuǎn)債價格在100元以下。

對于當(dāng)前可轉(zhuǎn)債還能否打新，以及是否會破發(fā)的問題，相關(guān)業(yè)內(nèi)人士表示，通常來說打新風(fēng)險比較低，行情好時破發(fā)的例子幾乎不存在，投資者在打新時可以關(guān)注轉(zhuǎn)股溢價率，以及可轉(zhuǎn)債的信用評級，通常溢價率越高，破發(fā)風(fēng)險比較大。

金庫君：與股票相比，轉(zhuǎn)債目前存在兩個干擾因素，一是整體高估值、高定位，二是交易成本比較高，精細(xì)操作難度大。根據(jù)目前的修正溢價率顯示，偏股型轉(zhuǎn)債的估值已經(jīng)壓縮到了春節(jié)后的最低點，如果股市持續(xù)處于缺乏賺錢效應(yīng)的狀態(tài)，未來估值還有可能繼續(xù)壓縮。