假如我們每月用100塊錢定投買入蘋果，

   第2個(gè)月蘋果價(jià)格跌到2塊錢1個(gè)，這樣100塊錢就能買到50個(gè)蘋果；

已經(jīng)賺了550，收益率達(dá)到183%。

把這5個(gè)月的價(jià)格波動(dòng)連起來，就是一條典型的微笑曲線。只是從5塊下跌又漲回到了5塊，定投就已經(jīng)賺了183%，這就是微笑曲線的魅力，也就是定投的威力所在。

隨著投資標(biāo)的的價(jià)格漲漲跌跌，就形成了一個(gè)又一個(gè)微笑曲線。如果能夠堅(jiān)持定投，就意味著在價(jià)格下跌時(shí)撿到了很多“便宜貨“，有效地?cái)偙×四愕耐顿Y成本，一旦市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，價(jià)格上漲，你的定投賬戶也就很快扭虧為盈。

既然微笑曲線有這么神奇的作用，那么微笑曲線在實(shí)際中會(huì)不會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)呢？

通過比對(duì)不同國家的股市發(fā)展走勢(shì)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)無論是非常成熟的美國股市、日本、歐洲、包括香港股市，還是不太成熟的中國A股，都是多次出現(xiàn)微笑曲線。A股短短30年歷史上已經(jīng)出現(xiàn)六次大的微笑曲線。

那么，股市為什么會(huì)反復(fù)出現(xiàn)微笑曲線呢？這個(gè)微笑曲線背后的原理，從學(xué)術(shù)上來講，叫做均值回歸理論，意思是：“價(jià)格是有向價(jià)值回歸的萬有引力。”通俗一點(diǎn)說，就是：“漲多了一定會(huì)跌，跌多了一定會(huì)漲。”

仔細(xì)想一下，這個(gè)微笑曲線的原理和價(jià)值投資的底層邏輯還是挺一致的。

價(jià)值投資的理論里面，經(jīng)常有一個(gè)比喻來解釋價(jià)格與價(jià)值的關(guān)系，就是把公司價(jià)值比喻成遛狗的人，把股票的價(jià)格比喻成狗，遛狗人在遛狗的時(shí)候，有時(shí)候狗跑得快，跑到前面去了，有時(shí)候走得慢，又落到后面了，但無論狗怎么跑，都始終不會(huì)偏離人太遠(yuǎn)，等主人回家了，狗也就回家了。這就是著名的遛狗理論，很形象地解釋了價(jià)格與價(jià)值的關(guān)系。

再往深處說一層，均值回歸背后其實(shí)是資本逐利，說得通俗一點(diǎn)，如果一個(gè)東西的價(jià)格比實(shí)際價(jià)值高了，大家肯定就不愿買了，想賣的人就多，價(jià)格自然就下跌；但如果跌得太多，那這時(shí)候錢都會(huì)跑過來撿便宜貨，因?yàn)橘I的便宜就更有可能賺錢。什么東西能賺錢，資本就往什么地方跑，這個(gè)是最本質(zhì)的原因。

當(dāng)然了，不管微笑曲線，還是均值回歸，這里要注意一個(gè)很重要的前提，就是投資標(biāo)的的價(jià)值一定是客觀存在的，如果這個(gè)東西一分錢都不值，那就不存在什么回歸的問題了。微笑曲線對(duì)于定投策略非常關(guān)鍵，但它只是定投的一個(gè)規(guī)律，不能代表定投的全部。