在“碳中和”概念的主旋律下，中、歐、美、日等主要經(jīng)濟(jì)體均對(duì)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了扶持規(guī)劃。市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)，未來(lái)10年，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)爆發(fā)式發(fā)展。眼看各行業(yè)巨頭紛紛加入“造車(chē)大戰(zhàn)”，作為散戶(hù)的我們是否也能從中分一杯羹哪？

各路巨頭加入“造車(chē)大戰(zhàn)”，欲瓜分“10年大蛋糕”

2020年以來(lái)，特斯拉、蔚來(lái)、比亞迪等主要新能源車(chē)企開(kāi)啟了股價(jià)狂飆模式。以去年年初的股價(jià)為基準(zhǔn)計(jì)算，造車(chē)新勢(shì)力蔚來(lái)（NIO.US）的美股市值一度飆升近16倍、特斯拉（TSLA.US）的巔峰市值有超8倍的增幅、比亞迪（002594.SZ）的頂格市值也有4倍增幅。

在上述爆紅車(chē)企的師范作用下，傳統(tǒng)車(chē)企外的各路巨頭也紛紛加入“新能源造車(chē)大戰(zhàn)”。今年以來(lái)，已有華為、百度、小米、滴滴、騰訊、阿里等互聯(lián)網(wǎng)巨頭官宣跨界造車(chē)。

近期，家電龍頭創(chuàng)維攜手開(kāi)沃新能源汽車(chē)集團(tuán)創(chuàng)辦創(chuàng)維汽車(chē)品牌，互聯(lián)網(wǎng)安全龍頭公司360戰(zhàn)略領(lǐng)投新能源車(chē)企哪吒汽車(chē)的D輪融資、此輪融資共約30億元。甚至，手機(jī)巨頭OPPO被傳創(chuàng)始人親自帶隊(duì)到車(chē)企汽車(chē)企業(yè)調(diào)研。

頭豹研究院認(rèn)為，加入“造車(chē)大戰(zhàn)”的巨頭大致可分為三類(lèi)：第一類(lèi)以傳統(tǒng)車(chē)企為代表，如上汽大眾、比亞迪、吉利等自主品牌，深耕于汽車(chē)行業(yè)多年，擁有豐富的造車(chē)經(jīng)驗(yàn)、成熟的生產(chǎn)線及銷(xiāo)售渠道；第二類(lèi)以造車(chē)新勢(shì)力為代表，如特斯拉、蔚來(lái)、理想等，多以“智能化”為賣(mài)點(diǎn)，在創(chuàng)新方面具備較大優(yōu)勢(shì)；第三類(lèi)以科技企業(yè)為代表，如小米、百度、阿里等，多擁有資金、研發(fā)及用戶(hù)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，以上企業(yè)切入電動(dòng)汽車(chē)賽道的定位及方式均有所不同，如小米堅(jiān)持自主造車(chē)計(jì)劃，百度、阿里則選擇與傳統(tǒng)車(chē)企合作造車(chē)，推出新品牌。

需要說(shuō)明的是，能夠跨界加入“造車(chē)大戰(zhàn)”的巨頭們基本都有大把的現(xiàn)金儲(chǔ)備和豐富的客群資源。頭豹研究院認(rèn)為，造車(chē)的資金門(mén)檻的約為200億元，而高調(diào)宣布“10年投入100億美元造車(chē)”的小米，在2020年底擁有1,080億元的現(xiàn)金余額。

另外，小米成立至今通過(guò)手機(jī)及相關(guān)業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)，收獲了超1億人次的活躍米粉，這些米粉在未來(lái)極有可能成為小米汽車(chē)的潛在購(gòu)買(mǎi)者。

那么，這些“門(mén)外漢”巨頭們?yōu)楹稳绱饲嗖A新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)哪？答案很簡(jiǎn)單，各大行業(yè)調(diào)研機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)，未來(lái)10年新能源汽車(chē)的全球銷(xiāo)量將迎來(lái)持續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng)、對(duì)比燃油車(chē)的滲透率也將持續(xù)得到顯著提升。

在2020年，新冠疫情的影響下，全球新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)仍保持了高速增長(zhǎng)，全年完成銷(xiāo)量 324萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)超42%。

以2020年的銷(xiāo)量作為基數(shù)計(jì)算，華創(chuàng)證券預(yù)計(jì)2025年全球新能源汽車(chē)的銷(xiāo)量將達(dá)到1500萬(wàn)，全球滲透率將超16%，5年間的年均復(fù)合增速（CAGR）高達(dá)36%；2030年的銷(xiāo)量為3200萬(wàn)，滲透率將超35%，2026-30年的CAGR達(dá)16%。

因此，未來(lái)10年期的“長(zhǎng)虹大蛋糕”才引來(lái)了各路巨頭垂涎欲滴，它們均欲從中分一杯羹。

寧德時(shí)代們或?qū)⑼ㄟ^(guò)“供應(yīng)軍火”，穩(wěn)贏“造車(chē)大戰(zhàn)”

觀察歷史上各大新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展之路，可以明顯發(fā)現(xiàn)，起步初期的藍(lán)海市場(chǎng)會(huì)吸引來(lái)“各路諸侯廝殺”，殺到最后、藍(lán)海市場(chǎng)會(huì)變成深度紅海，只有少數(shù)諸侯能成為最后的贏家。

但一個(gè)有趣的現(xiàn)象是，躲在角落里、并不起眼的戰(zhàn)外供應(yīng)商往往坐擁“穩(wěn)贏”的局面。這就好像一戰(zhàn)中的美國(guó)，自身并不大規(guī)模的參與戰(zhàn)爭(zhēng)，而是向戰(zhàn)爭(zhēng)各方販賣(mài)軍火、并向協(xié)約國(guó)一方提供大量戰(zhàn)爭(zhēng)貸款，大發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)橫財(cái)、進(jìn)而超越英國(guó)成為世界第一經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)。

顯然，美國(guó)才是一戰(zhàn)的最大贏家，而且是毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)贏。以新能源汽車(chē)的產(chǎn)業(yè)格局來(lái)看，動(dòng)力電池供應(yīng)商大概率會(huì)成為“造車(chē)大戰(zhàn)”的穩(wěn)贏受益方。

新能源汽車(chē)由電池、電機(jī)、電控三大部分構(gòu)成，其中電池續(xù)航能力、低溫性能等是各大造車(chē)廠商拉開(kāi)差距的關(guān)鍵。近些年來(lái)，動(dòng)力電池已完成多次迭更新代，并且價(jià)格持續(xù)下降。

2020高工鋰電&電動(dòng)車(chē)年會(huì)顯示，2010~2020年中國(guó)容量型動(dòng)力電池含稅均價(jià)降幅超80%~85%，動(dòng)力電池占整車(chē)成本占比從60%以上下降到30%~40%，2020年動(dòng)力電池價(jià)格是2010年的1/8~1/5。

與此同時(shí)，頭部動(dòng)力電池廠商降本增效優(yōu)勢(shì)明顯，行業(yè)集中度提升明顯，未來(lái)行業(yè)格局還將進(jìn)一步優(yōu)化。根據(jù)SNEReseach統(tǒng)計(jì)，行業(yè)龍頭、前三、前六的市場(chǎng)占有率（CR1、CR3、CR6）分別由2017年的18.2%、45.9%、58.3%提升至近期的31.7%、67.9%、84.6%。其中，寧德時(shí)代的全球市場(chǎng)占有率超30%、LG與松下裝機(jī)量基本持平，動(dòng)力電池行業(yè)“一超雙強(qiáng)”格局已基本形成。

從主要新能源車(chē)企的裝配反饋來(lái)看，寧德時(shí)代和LG化學(xué)已基本實(shí)現(xiàn)了對(duì)熱門(mén)車(chē)型的供應(yīng)覆蓋。近期，爆款車(chē)型國(guó)產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版Model 3電池供應(yīng)商已切換成寧德時(shí)代。另外，新車(chē)Model Y繼續(xù)使用寧德時(shí)代、LG化學(xué)、松下；大眾MEB造車(chē)平臺(tái)前兩批供應(yīng)商以寧德時(shí)代、LG化學(xué)為主。

從投資角度來(lái)看，寧德時(shí)代已被基金界普遍認(rèn)定為核心資產(chǎn)?；鹨患緢?bào)匯總顯示，截止2021年一季度末，我國(guó)公募基金僅對(duì)4家上市公司的持股市值超100億元；其中，對(duì)寧德時(shí)代的投資高達(dá)120.38億元，共有102支基金參與其中。 除頭部龍頭外，新進(jìn)戴姆勒、大眾生產(chǎn)體系的億緯鋰能、孚能科技、國(guó)軒高科將擴(kuò)產(chǎn)提速，或?qū)⒂瓉?lái)電池裝機(jī)量的顯著增長(zhǎng)。另外，當(dāng)升科技、璞泰來(lái)、恩捷股份、天賜材料、容百科技、中偉股份等電池原料供應(yīng)商也多次出現(xiàn)在券商研報(bào)的產(chǎn)業(yè)分析中，具備一定投資價(jià)值。