5年期LPR為何不降？

宏觀展望金庫君 2023-08-24 15:33

摘要

2023年8月21日中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，貸款市場報(bào)價(jià)利率LPR一年期下調(diào)3.45%,五年期LPR保持不變?nèi)詾?.2%。LPR一年期的下調(diào)并未跟隨此前8月15日MLF（中期借貸便利）15bp的下調(diào)幅度，且本次是從2019年9月以來，繼MLF下調(diào)之后，首次五年期LPR保持不變。為何五年期LPR不降呢？

LPR（Loan Prime Rate）是中國人民銀行發(fā)布的貸款市場基準(zhǔn)利率，它對借款人和借款機(jī)構(gòu)的貸款利率水平有著重要影響。LPR的短端和長端調(diào)降幅度不同可能反映了央行對貨幣政策的不同調(diào)整重點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)形勢的不同特征。

一年期LPR的調(diào)降會直接降低短期貸款成本，鼓勵(lì)企業(yè)和個(gè)人借款，促進(jìn)消費(fèi)和投資，因?yàn)槠髽I(yè)通常會借一年期以內(nèi)的短期貸款來支持日常運(yùn)營和投資，所以一年期LPR的下調(diào)可能會刺激短期需求，提高經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平。

五年期LPR的調(diào)降有助于穩(wěn)定市場參與者對未來幾年利率的預(yù)期，這對于長期決策和規(guī)劃非常重要；還會影響長期貸款成本，如購房按揭等，這可能會鼓勵(lì)更多人購房和其他長期投資，支持房地產(chǎn)市場和長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

金融機(jī)構(gòu)中長期與短期貸款余額

我國是銀行主導(dǎo)型金融體系，在銀行主導(dǎo)的金融體系中，銀行是主要的信貸提供者，是金融體系的支柱，銀行的健康與穩(wěn)定性對金融體系的穩(wěn)定至關(guān)重要，而凈息差又是我國商業(yè)銀行主要收入來源。如果銀行賺取良好的利潤，可以增加資本儲備，更好地應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)和金融危機(jī)，從而維護(hù)金融穩(wěn)定。

據(jù)央行最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年3月商業(yè)銀行凈息差為1.74%，仍處于歷史低點(diǎn)。今年以來一年期LPR已下降20bp，五年期LPR已下降10bp，LPR降息落地后對于資產(chǎn)端收益的擠壓效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。截止2023年7月銀行中長期貸款余額達(dá)153.8萬億，高于短期貸款，占總貸款72.1%?，F(xiàn)階段銀行對于存量房貸采用的是五年期“LPR+點(diǎn)”模式，若此次五年期LPR調(diào)降，會進(jìn)一步壓縮銀行利潤。所以此次五年期LPR未調(diào)降，主要為銀行穩(wěn)定凈息差，留存利潤。

8月20日金融監(jiān)管部門聯(lián)合召開金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)電視會議，會議表明要“繼續(xù)推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降，規(guī)范貸款利率定價(jià)秩序，統(tǒng)籌考慮增量、存量及其他金融產(chǎn)品價(jià)格關(guān)系。”未來，存量房貸利率可能會進(jìn)一步調(diào)整，有可能驅(qū)動(dòng)商業(yè)銀行開啟新一輪存款降息。

責(zé)任編輯: 王老師

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